9143 ＳＧホールディングス

M＆A効果で増収となるも、グローバル物流の不振と特損等により増益幅は小幅に留まり、次期はグローバル物流の大幅回復を見込む

2026年3月期は、Morrison社の新規連結や名糖/ヒューテックの通期寄与などM＆A効果により営業収益が2桁増益となった。しかし、グローバル物流事業の営業利益が96.1%大幅減少したほか、上海虹迪物流科技有限公司の譲渡損などの特別損失が発生し、最終的な増益幅は小幅となった。次期2027年3月期は、グローバル物流事業のV字回復を前提に連結営業利益970億円（7.5%増）を計画しており、進捗の成否が最大の焦点となる。

• 新規連結したMorrison社等の寄与により売上は2桁増加したが、M&A関連費用やのれん等で財務・収益構造が変化し、純資産の減少や自己資本比率の大幅低下を招いた。
• 既存のエクスポランカ社が運賃下落等で減収減益となり、Morrison社の連結増収効果を吸収しきれず、セグメント営業利益が前期比96.1%減の10億円強に落ち込んだ。
• 2027年3月期のセグメント別予想において、グローバル物流事業の営業利益を前期比約30倍（+2,817.1%）の40億円と想定しており、この達成が連結計画の鍵を握る。
• 越境ECの取扱個数増加や適正運賃収受により、増収増益を確保し、営業費用の増加局面でもセグメント全体の営業利益率を維持した。
• 連結業績：営業収益1兆6,447億円（+11.2%）、営業利益902億円（+2.7%）、親会社株主に帰属する当期純利益590億円（+1.6%）